10月份以来，港口动力煤价格持续小幅下跌，尽管期间略有波动，但幅度很小，且仅仅维持了一期；11月份延续了这一趋势，截止11月5日，已连续五期走弱，CCI5500报收于853元/吨，与10月初相较，累计跌幅17元/吨。截至6日，贸易商挺价情绪凸显，加之鲜有成交，价格再次出现了企稳迹象，环比持平。

据本网了解，价格走稳的主要因素还在贸易商方面。一方面，近期产地价格小幅反弹，发运倒挂程度加深，贸易商对降价抵抗情绪提升，低价出货意愿下降。另一方面，即便降价成交也不理想，且贸易商仍然看好后续旺季预期。

山西某贸易商表示，目前蒙煤5000大卡成本倒挂30-40元/吨上下，进行配煤后，成本有所下降，但仍然倒挂20元/吨左右，不太想低价出货。

内蒙古某贸易商则表示，根本就没人询货问价，降价也出不了货，而且后续旺季电厂日耗攀升后，价格大概率会反弹，所以主动降价甩货的意愿不高。

不过从目前来看，整个11月份，市场都难有明显支撑，当前煤价距离底部尚远，后续或仍然以弱势下行为主。

供应高企

全国原煤产量尚有提升空间，叠加进口煤的高位补充，供应端增量预期更加突出。

与此同时，近期大秦线发运量维持在125-130万吨，呼局流向继续执行发运优惠政策，货源集港量维持高位，环渤海港口在连续“高进低出”作业态势下，库存不断向上突破，目前，秦皇岛港煤炭库存已升至650万吨，港口煤炭供应充足。

此外，电厂库存在持续增加，北方省份已升至近亿吨水平，可用天数达30天以上，沿海地区也不逞多让，可用天数超20天。二者存煤水平已明显高于往年同期。

气温偏暖

动力煤市场“看天吃饭”的特征明显，但在全球变暖之下，气温持续偏暖。国家气象中心预判，今年冬季（2024年12月至2025年2月），全国大部地区气温较常年同期偏高。

短期来看，根据中央气象台预报，11月7日开始，除新疆云南等地外，我国大部的冷空气将长期失踪，大回暖随后开启，而且这次的回暖是不分南北的普遍性长时间回暖，全国大部的气温将长期处于偏高状态。在长期的热量积累下，11月中旬南方可能会有地方逼近或达到30度。

气温的普遍偏高一方面导致南方大部温度适宜，居民用电难有明显释放；同时还会抑制北方地区供暖耗煤用量，均不利于市场需求释放的增加。

需求低迷

在气温偏暖下，叠加部分非电行业即将迎来错峰生产，以及工业经济仍处恢复阶段等，电力保供压力短期内或将维持平稳，叠加“绿电”规模的不断扩大，电煤出力空间有限。

而高库存同样在抑制需求的释放，即便后续出现超预期的冷空气影响气温剧降，在电厂和中转港高企的库存下，或对市场的情绪影响仍然大于需求释放的影响。

结论

因此，即便后续随着冬季用煤旺季的到来，下游采购节奏大概率会有所加快，但高库存、高进口量的压制下，电厂补库程度不易高估。至少在冬季的前半程，冷空气威力不足之下，民用电负荷偏低，电厂日耗上涨无力，煤价难有起色。(煤供部杨彬摘录中国煤炭资源网)