近期提振经济政策密集出台，在宏观政策利好刺激下的工业补库需求，水泥、钢铁、化工生产有望恢复或保持高位，同时拉尼娜带来北方冷冬预期，四季度工业及供暖用电或将偏强，电企后续仍有补库空

间。工业用电方面，宏观政策利好加持，四季度工业生产形势有望好转，预计工业用电需求将较三季度有所增加，其中，考虑到 11、12 月份部分工业企业或将进行错峰生产，月环比增速或将逐月放缓。

民用电方面，10 月份，随着气温下降，北方部分地区正式进入供暖季，11、12月份，随着供热地区逐步增多，民用电负荷将保持上升态势，民用电需求将季节性增加。

水电方面，据中央气象台预计，今年秋季（9 月至11 月），云南西部、四川西南部、江南西北部等地降水量较常年同期偏少 1-5 成，加之12 月份是传统枯水期，预计四季度水电出力将明显弱于三季度

，其对火电的替代作用将较弱。总体来看，预计四季度，电力行业耗煤环比将表现为正增长。

产地方面，“迎峰度冬”旺季预期下，产地煤矿生产积极性将较高，山西自6月产量逐步恢复正常，四季度季节性增产概率较大。同时，主产地煤矿安监将趋于常态化，其对煤矿生产的影响将较弱，1-8

月份全国煤炭累计产量已基本恢复至去年同期水平，预计 11 月、12 月产地煤炭优质产能将有序释放，产地煤炭供应将保持在较高水平，市场煤资源将逐步增加，而随着 11 月、12 月非电需求季节性转淡，其对市场煤的采购需求或呈现偏弱态势，下游电企经过 10 月份的持续补库后，后续或将维持刚需采购。综上，预计产地煤价将自 11 月份或面临一定压力。港口方面，在发运持续倒挂状态下，贸易商发运到港积极性偏低，预计港口供应仍维持中低位水平。

进口方面，美联储降息的乐观情绪，叠加地缘政治局势矛盾对全球能源供应的扰动，使得国际煤价下方支撑偏强。进口煤较内贸煤价格优势保持，预计整体进口量依然保持高位偏稳，全年进口将再创历史

新高。

综上，四季度将进入迎峰度冬煤炭消费旺季，当前中下游环节库存整体处于中位水平，冬储备库采购也将逐步提速。但在长协煤和进口煤的保障下，对市场煤将以刚需采买为主，整体难有超预期表现。预

计四季度供需双增，整体格局相对平衡，煤价呈现先扬后抑，稳中略升。 （CCTD 中国煤炭市场网）进口煤、国际煤与国内煤价格优势对比：

29 日，进口印尼 3800 大卡华南到岸价为487 元/吨，较同品种内贸煤价格优势为 89 元/吨；进口澳洲 5500 大卡华南到岸价为823 元/吨，较同品种内贸煤价格优势为 84 元/吨；印度东海岸 5500 大

卡国际煤到岸价为833元/吨（按美元折算），较同品种国内煤价格水平低 75 元/吨；欧洲6000 大卡国际煤到岸价为925元/吨（按美元折算），较同品种国内煤价格水平低94 元/吨。焦炭第三轮提涨部分

落地：

29 日邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭上调 50 元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2024 年 10 月 1 日零点执行。

29 日天津地区部分钢厂对湿熄焦炭上调 50 元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2024 年 10 月 1 日零点执行。

29 日石家庄地区部分钢厂对湿熄焦炭上调50 元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，2024 年 10 月 1 日零点执行。

炼焦煤竞拍小幅上涨为主：

在超预期政策刺激下，钢材价格及黑色系盘面不断拉涨，市场情绪趋于乐观，今日部分钢厂接收焦炭第三轮提涨，原料端信心再度提振。节后焦价也有望继续反弹。炼焦煤价格同步上涨，煤矿预售订单增

多，安泽低硫主焦价格涨10元/吨至1720元/吨，子长气煤涨 30 元/吨至 1130 元/吨。另外今日统计线上竞拍挂牌量67.1万吨，成交统计 63.3 万吨，流拍比 5.7%，炼焦煤新成交价格均以小幅上涨为主，且短期无降价风险。整体上看，国内市场炼焦煤稳中偏强运行。29 日长治潞洲地区瘦原煤内灰 6.0、回收 73、S0.31、G15起拍900元/吨，成交均价 972 元/吨，成交 2 万吨，较上期 20 日涨67 元/吨；瘦精煤A10.02、S0.32、G35 起拍 1250 元/吨，成交均价 1315 元/吨，成交0.9 万吨，较上期20日涨64元/吨。

29 日山西吕梁地区焦煤（ A9.5-9.8 S1.3 V20-24 G86）竞拍，起拍价1580元/吨，数量 1 万吨，最终以 1580 元/吨成交 0.9 万吨，0.1 万吨流拍；上期（2024年9 月 27 日）起拍价 1580 元/吨，数

量 1 万吨，最终以1580 元/吨成交0.5万吨，0.5万吨流拍。

29 日山西太原地区焦煤（A9.5 S0.45 V21 G83）竞拍，起拍价1583元/吨，数量 0.2 万吨，最终以 1643 元/吨全部成交；上期（2024 年9 月23日）起拍价1565元/吨，数量 0.2 万吨，最终以 1583 元/

吨全部成交。

进口蒙煤方面，临近假期，口岸贸易商拉运积极性不高，甘其毛都口岸通关回落至 587 车。目前下游对蒙煤采购意愿不高，口岸交投氛围稍显冷清，部分贸易商已提前放假休市，蒙 5 长协原煤报价

1200 元/吨左右受国内焦煤市场情绪影响，主要通关口岸市场交投氛围回暖，支撑市场情绪向好。现蒙5 原煤主流报价1140元/吨左右，蒙 5 精煤主流报价 1450 元/吨左右。

海运炼焦煤港口现货偏强运行。俄罗斯 K4 主焦煤河北港口1350元/吨涨60元/吨，山东港口 1350 元/吨涨 60 元/吨；GJ1/3 焦煤河北港口1300元/吨涨10元/吨，Elga 肥煤河北港口 1350 元/吨涨 60 元

/吨，山东港口1300 元/吨涨30元/吨；伊娜琳肥煤山东港口 1350 元/吨涨 70 元/吨；K10 瘦煤河北港口1400元/吨，以上均为港口现金含税自提价。

喷吹煤市场：29 日俄罗斯 Low Vol PCI 价格指数CFR中国136美元/吨，较上期持平。俄罗斯喷吹煤市场偏强运行，国内喷吹煤竞拍成交价格上涨明显，利好政策刺激情绪高涨，矿山节前出货积极，预计

短期内维持偏强走势。

无烟煤市场：产地方面，临近国庆安检力度较严，坑口产量整体不高，销售状况尚可。随着天气的转凉，民用市场需求仍在陆续释放，无烟中块价格

尚有支撑。下游尿素市场行情受期货盘面上涨带动影响，市场现货成交积极性稍有好转，部分企业小幅上调报价，尿素价格小幅探涨。煤化工企业利润情况稍有好转，对原料煤压价还盘情绪减弱，但因化

工厂利润目前仍处于亏损状态，对高价煤接受度不高，采购仍以刚需为主，预计短期内无烟煤价格持稳运行。

烧结煤市场：临近月末晋城、河北，湖南市场均有涨价预期，政策利好背景下，下游成材市场拉涨明显，原料煤价格偏强。据调研假期内坑口基本维持正常生产，停产或减产矿点不多，产能释放有限。

下游方面：节前库存已得到一定补充，补库需求在本周基本释放完毕，月初整体矿价重心上移预期下，烧结煤价格偏强。(煤供部杨彬摘录)