回顾2018年国内煤炭市场，推动市场变化的动力主要来自供给方面，即落后产能淘汰力度的衰减及先进产能释放效应的累加；需求端为次要方面，主要体现在经济下行叠加环保趋严对煤炭需求构成的控制。

展望2019年国内煤炭市场，影响煤炭市场运行的因素依然复杂，但这种运行逻辑仍将延续，至少上半年变化不会太大。

有利因素主要有：一是基本建设投资力度有望加大。在中美爆发贸易战、宏观经济下行的大背景下，稳经济将成为2019年的主要工作任务，而在拉动经济的“三架马车”中，出口受贸易保护主义扰动增速下滑在所难免，消费在经济大环境预期变差及房贷压力之下也难有较好表现，因此，增加投资便成为稳定经济、避免大幅波动的现实选择。四季度以来，国家加快重大项目批复，如沪苏湖高铁、渝湘高铁重庆段、京昆高速扩容及湛江港改扩建工程，总投资规模超3000亿元，随着稳增长政策不断落实，预计后续还有一批重大项目加快推进；二是煤炭产能得到有效压缩，供给过剩压力轻。经过两年多的持续去产能工作，截至目前累计压缩煤炭产能5.7亿吨，资源供给严重过剩状况得到明显改善，预计2019年将继续压缩产能1亿吨左右。三是进口煤对国内市场的冲击有所下降。近三年来，国内进口煤炭总量在2.5亿吨左右，随着国内资源供给的收缩，进口煤对市场的负面影响在逐渐减弱，尤其是今年，国家加大了对进口煤的调控力度，力求稳定市场。

不利因素主要有：一是2019年经济下行压力依然较大。今年三季度GDP同比增长6.5%，增速较上季度下降0.2个百分点，创近10年来的新低。受中美贸易战的不利影响，2019年国内经济增速进一步回落是大概率事件，包括煤炭在内的能源需求不足问题会有所显现。二是房地产市场调整压力增加。今年，国内房地产市场的“金九银十”落空、市场成交低迷，与此同时， 9月份开始，百城库存规模出现近三年来首显著攀升态势，10月至11月继续保持增长态势，库存走势迎来拐点。国内钢材消费量的一半以上用于建筑，而且，房地产业与汽车、家电及机械制造业均存在明显关联性，房地产市场调整将对钢材市场构成较强压力。三是绿色能源继续维持高增长，替代效应明显。今年前十一个月，核电、风电及太阳能发电等清洁能源增速分别达到16.8%、15.7%和17.6%，均保持两位数增长，而火力发电增速有6.2%。四是环保对钢焦产量的制约不会明显轻。从今年国家出台的京津冀大气污染治理方案及各地方政府出台的秋冬季错峰生产方案看，均不再搞限产“一刀切”，开始兼顾环保与生产。但并不能就此认定环保政策松动，因为一些约束性指标依然存在，因此，限产的力度和频度要视大气状况而定，从近三个月的实际执行情况看，环保政策无松动迹象，预计2019年也不会放松。

 2019年国内煤炭市场将由目前的基本平衡向供需宽松格局转变。从需求上讲，宏观经济下行导致整体需求不足，不论是钢铁行业还是电力行业都不会有超预期表现。同时，持续的房地产调控政策效应开始显现并将逐步传导至煤炭市场；从供给上看，供给侧改革接近尾声，同时煤炭先进产能持续释放，资源供给尤其是动力煤过剩压力较大。从价格上看，震荡下行是明年煤炭市场的主要运行特征，动力煤市场调整强度要大于炼焦煤市场。（杨彬摘录）