近两日，北方港口动力煤市场交易活跃度明显好转，市场询货逐渐增多，煤价在连跌半月之后终于开启了探涨模式，港口众多贸易商对后市较为乐观，挺价心态浓厚。但是，在这末伏之际“秋老虎”的助攻下，本次港口煤价究竟能涨多少？

    本周四以来，在“秋老虎”的影响下，下游去库存进程加快，北方港口动力煤市场磋商氛围升高，市场交易逐渐恢复，且近期发布的丰矿动力煤指导价格显示，港口煤价在连续两日维稳后，开始小幅探涨。受此影响，港口贸易商纷纷挺价，惜售心态较为强烈。

    然而，今日智库认为本轮港口煤价涨幅有限，纵使后期日耗持续上涨！客观来看，近日港口市场需求的回暖，根本上是由下游部分中小电厂在台风肆虐一周后货盘的小幅释放所带来的！而且，中小电厂自身的用煤需求具有明显的阶段性、不可持续性等特征。

    今日智库之所以会有这样的观点，主要是因为我们观察到近期动力煤市场终端需求并未出现明显实质性的改善。

    其一，虽然近期下游电厂日耗持续回升，但是电厂的库存仍然盘居高位，去库存化特征仍不明显。截至昨日，沿海六大电厂整体库存高达1661万吨，仍处于同期历史高位水平，且受高库存的压制，电厂对市场煤的需求放量稀少，煤价上涨动力明显不足。

    其二，目前进口煤仍未有减量的迹象，这将直接导致国内需求进一步萎缩！根据国家统计局最近发布的数据，今年1-7月份，我国进口煤炭18736万吨，同比增加7%。在去年对进口煤实施“配额管控”的办法失效之后，发改委至今仍未出台更为有效的管控措施，不难推测今年进口煤再度“失控”的概率将进一步加大！

    其三，受错峰限产政策影响，下游水泥化工等建材行业用煤需求仍未“解冻”。今日智库注意到今年6月份以来，北方港口的动力煤市场煤价的变化节奏及幅度较往年明显趋向缓，其中一个主要原因就是水泥化工行业由于错峰限产而导致的阶段性需求的缺失！毕竟，也有水泥化工行业才能支撑起高煤价的延续。

综上可以看到，港口动力煤市场将继续演绎“W”型走势，在本次中小电厂短暂补库之后，煤价将再次回落，预计本轮煤价涨幅为10-15元/吨。(燃料部   杨加林转)