博弈也是分层级的,笔者将煤电产业的博弈分为以下4个层级:(1)煤电产业与其他能源产业的博弈:(2)煤电产业内部的煤企与电企的博弈;(3)煤企之间与电企之间的博弈;(4)煤电产业链中的博弈。 (1)煤电产业与其他产业的博弈。 煤电产业与其他产业的博弈,就是煤电产业与水电,新能源,天然气发电,核能等产业的竞争关系。这个涉及到国家政策层面对国内能源结构的调整,压缩火电,增加新能源对火电的替代作用。去年4月,国家能源局编制了《煤电应急调峰储备电源管理指导意见(征求意见稿)》。同年9月,《关于煤电应急调峰储备电源管理的指导意见》(发改能源规﹝2018﹞1323号)正式下发。 政策的引导把火电当做应急调峰储备电源。降低了煤电产业在电力供应系统中的话语权。这既是火电与其他能源产业的竞争博弈。 (2)煤电产业内部的煤企与电企的博弈。基于目前的煤电产业游戏规则,煤电博弈是煤电双方相爱相杀的必然,目前围绕长协基准定价异常激烈,沿海五大电现如今依然没有与神华等大型煤企签订2020年长协合同。《神华4月销售政策出炉,外购5500K跌26元/吨》,根据兑现率不同,采取阶梯式优惠政策,也算是一种妥协,但并未在基准价上有变动。电企采取高库存策略,上书发改委,通过利用长协煤的定价机制,多拉长协,减少市场煤采购以压制市场煤价格,等等措施,迫使长协价格下调。 看目前的情况,多是电厂在主动作为,而煤企并未有大的动作。主要还是因为煤电双方的利益点不同。 供给侧改革以后煤炭的价格,对于电厂,可以说是全行业的亏损,当全行业都面临压力的时候,才比较容易形成凝聚力,比如高库存策略,在大多数电厂都维持高库存才能有效果。而反观煤企目前并没有大的亏损,现在都赚钱,只是赚多赚少的问题,所以比较难形成统一战线,目前的情况,更多的各自为战的局面,形不成合力,力量难免偏小,又叠加政策上引导产能逐渐释放,导致煤企在目前的煤电博弈中,往往是被动防守的局面。 “绿色区间”是政府在16年定价提出的煤电博弈“纳什均衡”价格区间,但在目前的经济环境下,以及电力系统改革以后,煤电产业往下游让利,这个“纳什均衡”区间存在的基础被打破,需要重新寻找平衡区间。 下游需求减弱,煤电博弈加剧,为争夺原本的市场份额,煤企内部的博弈也会加剧。这就引申出博弈的第三个层面:煤企内部之间与电厂内部之间的博弈。 (3)煤企之间与电企之间的博弈;首先说煤企之间的内部博弈。目前下游消费情况确实弱势,不同煤企在有利润的情况下(利润多少不一),都想增加自己的贸易量。在此过程中,形成了煤企之间的内部博弈。如神华与陕煤的博弈。在北港地区,神华自有铁路“神朔黄线”,使得神华在北港地区成为无可争议的di一。陕煤由于没有直到的铁路,只能依附于大秦线和蒙冀线,必然是边缘化的角色。而在华中地区的,由于浩吉铁路的开通,使得“海进江”线路受到挤压。神华在华中地区的市场份额必然受到来自陕煤集团的挤压。 所以陕煤在这一波煤电长协博弈中,率先降价,率先采取“量价绑定”的策略。陕煤在长协兑现率在80%以上,优惠20-30块,而神华在兑现率在90%以上,优惠5-15块。 电企之间的内部博弈。目前电企的内部博弈并不算明显,因为内部大部分都是亏损,所以都会一致对外。但是在发展趋势上需要注意,电力系统改革中的“竞价上网”,也是一种博弈。 还有围绕高库存的博弈,在去年有文章做过讨论《电厂高库存策略或将改变,并由此带来的市场变化》,当煤价逐渐下跌以后,到了电厂利润开始逐渐扩大的时候,其内部矛盾将会凸显,高库存策略将会崩溃,电企统一战线瓦解。届时煤价过低,煤矿可能会有亏损情况,当矿企亏损面括大的时候,矿企则会很容易形成统一战线——即所谓“攻守之势异也”。 (4)煤电产业链中的博弈。产业链博弈,这个参与方就比较多,比如港口市场,以前的参与方有中小贸易商,矿发户(大型长协发运户)、终端电厂。煤企和电企中间还有贸易商在中间做缓冲,现在中小贸易商被挤压掉,由原来的三方博弈到目前的矿发户(大型长协发运户)与终端电厂两方的直接博弈格局。 除了煤电,还有环渤海五大港口,为了争夺下水量,港口之间也会有竞争博弈,发北港的不同铁路线,大秦线,蒙冀线也都会博弈,各个铁路局为增加自己的发运量,也会通有各种竞争。 再想一个问题,为什么博弈会越发激烈??——因为市场的容量变了。有原来的增量市场转变成一个存量甚至缩量市场,同样的,博弈也就从“增量博弈”转变为“存量”或者“缩量博弈”。 增量博弈,蛋糕越做越大,大家都有钱赚,并不会到你死我活的地步,竞争对手也都是市场新的参与者,大家不会觉得难受。而存量和缩量博弈市场中,就是另一个逻辑玩儿法。企业要么转移战场(转到内陆做直到,内陆直到目前是一个增量的市场);修炼内功,压缩成本。其实动煤就是个周期性的品种,煤电也是周期性的行业(在此不详说,后边儿会专门详细写经济周期和产业周期的问题)。 昨天愚人节,煤价跌不少。目前确实市场没有多少利多支撑。要么进口煤再紧一些,要么矿上减产,要么经济快速恢复。这三点,进口煤能收紧一些。矿上现在还不至于亏损,主动减产尚不到时候。至于经济快速恢复,出口不行那就看国内消费了。现在政策上也是支持消费,发购物券,减税降费,力度也都不小,希望经济快点恢复吧。 后期有一个反机会,如果国内的经济刺激政策起作用的时间,与国外疫情控制成功的时间有重合,即国内消费和出口恢复同步。则对煤价会有一波反空间,如果这两个事情错开,则市场只能以稳中下跌为主。目前看,乐观估计,如果重合这个可能的时间点在5月份。 国外疫情如果能控制住,他们企业的复工复产不会像国内复工复产这么快,反而是消费增加的比较快。即消费的增长速度快于需求的增长速度。基于这个判断,咱们的出口在国外疫情控制住以后,恢复的会比较快。
(煤供部杨彬摘录)
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