10月动力煤价格还能飞的更高？ 

近期，受产地供应偏紧、港口库存持续下降等因素影响，煤价大幅上涨，根据丰矿动力煤指导价显示，截止10.11日秦港5500大卡动力煤市场成交价已超609元/吨，再度进入煤炭红色价格区间，在经过九月一轮暴力拉涨后，10月能否继续高歌猛进飞得更高？ 

首先从供应端看本轮行情上涨最主要的原因就是陕西产区由于环保和安检力度加大，部分煤矿处于停产或半停产状态，使得整体供应有限，而内蒙地区严格按照核定产能生产，“煤管票”发放严格，生产受限，月底有煤矿因为缺少煤管票被迫限、停产，产地煤炭资源偏紧状况难解。短期看供应端很难发生大的改变，想要扭转这种格局比较难，所以10月产区煤矿供应依然受限，短期内放量难度较大，煤价有较强的支撑。

需求端支撑本轮行情上涨最主要的动能在于9月下旬开始东北地区开始提前进入冬季用煤储备期，这一提前给市场释放了明显的信号——“提前备货”的背后，是紧张的供需形势，在稍早前召开的2020年夏季全国煤炭交易会上，国家发改委相关人士即表示，已将东北保供列为下半年行业工作重点，要求尽快协调落实煤炭来源，在保供的同时做好稳价工作。然而事实是因本地供应能力不足，东北用煤需要大量外购。在9月中旬前后蒙东地区就有大量的煤运往东北，这是最早推动这波行情的主因，但受内蒙倒查20年煤炭行业违规违法问题专项整治工作影响，蒙东地区部分煤矿停产，煤炭市场整体供应偏紧。因此，东三省今年很多采购只能转向蒙西地区，甚至有车前往陕西拉煤，形势可见一斑。在供应形势如此严重的情况下，产地煤价却节节新高，这与前期在保供基础上要做好稳价工作的会议精神开始矛盾，干预还是任其发展？在保障民生方面国家有更清醒的认识，因此这里国家政策调控的风险开始加大，大概率不支持煤价继续大幅上行。

运输方面大秦线因上月脱轨事故影响及十月秋季例行检修预期进一步推动了市场看涨情绪，同时由于受发运倒挂影响，主要线路发运量较正常水平偏低，环渤海港口港口供应未恢复到正常水平，而吞吐量却保持高位，港口延续去库状态。目前在成本支撑下贸易商挺价情绪依然高涨，但下游接受程度不高，实际成交较少，观望情绪开始升温，上下游开始出现分歧，煤价心理层面开始有松动前兆。

电厂方面由于秋季来临，民用电需求开始减弱，电厂日耗开始进入季节性回落的低日耗模式，库存开始被动累积，但是由于北方下水煤供应和进口煤限制，库存累积程度或低于预期，整体上处于低库存低日耗模式，在目前煤价处于高位的情况下多以拉运长协为主。

期货现走弱迹象

期货方面近日也是节节新高，行情高冲到630元/吨，但是在节前最后一个交易日走势开始出现分歧，从高630元/吨下跌到低610.6元/吨，有跌回600区间的倾向。

综合以上分析判断，煤价上涨虽然有较大的支撑，但是政策的调控风险开始加大，而且大概率将在进口额度和煤管票上出现松动，释放产能的同时加大进口双管齐下保供应保民生稳价格，而且从期货价格的冲高回落已经可以看出端倪，聪明的多头资金已经在悄悄撤退，毕竟物极必反，云端上，风雨漂泊……

（煤供部  杨加林转）