产地煤价上涨，南方电厂日耗增加等利好，促使国内市场继续保持活跃，港口煤炭运输保持繁忙。而雨雪天气降临，民用电负荷提高，带动电厂耗煤数量增加，需求继续看好。上周末开始，进口政策松动，终端进口煤招标采购增多，年内有新增额度预期下，下游北上拉煤的积极性有所放缓，市场观望再起，煤价停止上涨，稳中下调。

　　1.港口存煤低位，电厂积极采购。

　　主产地销售良好，价格整体上涨趋势运行。陕西及山西接连发生两起矿难事故，受此影响，部分煤矿停产，加之年末，保安全，煤矿生产积极性减弱，资源供应偏紧。而冬季取暖期，尽管内蒙等地煤炭生产和发运数量也在增加，但部分资源需要支援东北和华北地区，流向环渤海港口的煤炭资源增量不明显。产地煤价高位，在很大程度上支撑了港口煤价。下半年，进口配额减少，国家对进口煤严格限制，国内市场明显转好，港口煤价上涨加快。

　　应国家保供增运政策号召，大秦线日均发运量缓慢回升至125万吨，环渤海港口煤炭库存小幅增加至2090万吨左右，但较去年同期仍减少600万吨，其中，秦皇岛、国投曹妃甸、国投京唐等港口存煤处于低位，结构性缺货现象犹存。尽管沿海电厂存煤可用天数不低，但库存并未达到高位，一旦日耗增加，存煤可用天数会急剧减少。因此，部分电厂增加船舶运力，拉运煤炭。

　　随着天气逐渐转冷，下游用电量提高，采购需求不断增加，电厂释放需求释放。面对拉尼娜带来的寒冬，后期用煤有望维持高比例增长。因此，用户未雨绸缪，拉运积极性高涨。澳洲煤停止接卸后，华南等地用户积极主动寻找能够替代进口煤的国内煤种，供应紧、需求好，沿海煤炭运输保持繁忙态势。

　　2.煤价坚挺，后续市场继续走强。

　　近期，煤炭主产地接连发生煤矿事敀，晋陕地区先后开展煤矿安全排查整治行动，生产供应受到影响，坑口价格仍有支撑。临近年底，煤炭企业和铁路部门均要保安全，生产和运输节奏可能会放慢，煤炭供给引发市场担忧。

　　下游需求不弱，电煤消耗加快，电厂和二港库存持续减少，江内询货需求增多，华南电厂询货也有所增多，促使环渤海港口下锚船和预报船舶数量保持相对高位，支撑港口煤价保持坚挺。此外，进口煤限制，国内市场趋好。10月份，我国进口煤炭1372万吨，同比下降 46%，预计后两个月，进口煤会继续保持1500万吨左右的低位水平。进口煤减少之后，失去了一个重要的价格调节杠杆，促使月度长协和市场煤价格双双被拉高，四季度，我国国内煤炭平均价格会高于前三季度。

　　长江沿岸、南方接卸港口库存普遍处于低位，下游存在一定的补库需求。受外煤拉运减少影响，部分用户上调接货价格；与此同时，江内交易价格也出现上涨。未来一段时间，工业生产仍处于旺季。随着华东、华中地区大面积降温，社会用电负荷将有所回升，在水电等清洁能源的替代进一步减弱的情况下，火电耗煤需求稳步回升，后期煤价仍有支撑。

　　3.新增进口配额，引发市场波动。

　　据初步了解，我国广东省申请2861万吨新进口额度，但最终获得200-300万吨的新额度；江西和广西各获得了100万吨进口额度，浙江获得200万吨额度，而江苏也获得了200-300万吨进口额度。但是，年内新增额度有限，多数为处理少量前期滞港未通关的货物，澳煤并没有放松迹象。我国沿海、沿江地区均有不等数量的新增，现已打击市场挺价情绪，期货和现货均出现不同程度的回落。

　　随着时间的推移，煤价利好因素依然不少。首先，在冷冬预期下，冬储需求可期，叠加非电终端正处于生产高峰期，煤炭需求依然看好。从上周五开始，主要消费腹地上海、江苏、山东、大连等地气温大幅下降，很多地区进入速冻模式，民用电负荷出现增加，电厂耗煤有所增加。其次，沿海地区适度增加进口煤配额，对改变市场格局帮助不大。上周，虽有部分终端招标采购，且市场询货较多，但都是今年年底到货、明年一月份通关的货盘，对于下游补货并无实质性支撑，也就是说北方港口煤炭仍为拉运重点。再次，南方工业企业加快生产，冲刺全年生产任务，耗煤需求边际支撑良好，到港拉煤船舶不会减少。目前来看，秦港、黄骅港下锚船数量继续保持高位，表明用户拉运积极性依然高涨。目前，新一期大型煤企月度长协价格虽然已经下调，但降价幅度不大，仍在红区，预计国内煤价仍会保持在中高位运行。

(煤供部  杨彬摘录)